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En voici les principaux enseignements :
De 2022 à 2024, l’économie française devrait traverser trois phases bien distinctes : une résilience meilleure que prévu au cours de la plus grande partie de 2022 ; un net ralentissement à partir de l’hiver prochain, dont l’ampleur serait entourée d’incertitudes très larges, puis une reprise de l’expansion économique en 2024 :
- En 2022, en dépit des difficultés persistantes côté offre, la croissance du PIB (2,6 %) serait meilleure que prévu précédemment, portée par la résilience de la demande et le rebond du secteur des services.
En revanche le choc supplémentaire sur les prix internationaux du gaz naturel survenu au cours de l’été, combiné à l’arrêt des livraisons de gaz russe vers l’Europe, devrait freiner l’activité à partir du dernier trimestre.
- Pour 2023, notre projection est entourée d’incertitudes très larges liées à l’évolution de la guerre russe en Ukraine. Les aléas portent à la fois sur les quantités et les prix d’approvisionnement en gaz ainsi que sur l’ampleur et la durée des mesures gouvernementales de protection des ménages et des entreprises.
Nous avons donc choisi de retenir des fourchettes de prévisions. La variation annuelle du PIB, devrait s’établir entre 0,8 % et - 0,5 %, avec un taux d’inflation compris entre 4,2 % et 6,9 %.
Ces fourchettes ont été définies autour d’un scénario de référence dans lequel les prix de l’énergie (pétrole et gaz) évolueraient selon les prix sur les marchés à terme (observés à la date du 22 août), et où l’arrêt des livraisons de gaz russe serait en partie compensé par les possibilités de substitution et les économies d’énergie. Cela aboutirait en 2023 à une hausse du PIB de 0,5 % et un taux d’inflation (IPCH) de 4,7 %, avec un pouvoir d’achat par habitant qui serait préservé.
Le haut de la fourchette de croissance serait atteint dans le cas où la hausse des tarifs de gaz serait plus limitée, sous l’effet d’une levée plus progressive du bouclier tarifaire.
À l’opposé, le bas de la fourchette, qui n’exclurait pas une récession restant cependant limitée et temporaire, correspondrait à un scénario où l’arrêt des livraisons de gaz s’accompagnerait d’une hausse supplémentaire des cours du gaz naturel et d’une limitation de la fourniture de gaz et d’électricité.
- À l’horizon 2024, dans un contexte de détente graduelle des tensions sur les marchés de l’énergie, l’économie française renouerait avec une croissance plus soutenue.
Sur la base du scénario de référence, le PIB augmenterait de 1,8 % et l’inflation totale reviendrait fin 2024 vers l’objectif de 2 % (2,7 % en moyenne annuelle).
À travers ces trois années, l’économie française montrerait une résilience de l’emploi, du pouvoir d’achat moyen des ménages et du taux de marge des entreprises :
Au-delà des variations de court terme, chacune de ces trois variables devrait être à un meilleur niveau en 2024 que dans la situation pré-COVID.
En revanche, le ratio d’endettement public, déjà fortement dégradé à la suite du choc COVID, serait au mieux stabilisé à l’horizon 2024, du fait notamment du coût des mesures de soutien de type bouclier tarifaire.
- Emploi : Le ralentissement temporaire de l’activité aurait des répercussions décalées dans le temps et modérées sur l’emploi, après sa forte résilience en 2022
Toutefois, dans notre scénario de référence, l’emploi salarié marchand commencerait à fléchir à partir de début 2023 sous l’effet du ralentissement de l’activité. Avec de moindres créations d’emplois en 2023, malgré un net ralentissement de la croissance de la population active, le taux de chômage remonterait un peu pour se stabiliser au voisinage de 8 % en 2024, un niveau toujours légèrement en deçà de son niveau pré-crise de 2019.
- Pouvoir d’achat : Après avoir légèrement reculé en 2022, le pouvoir d’achat moyen des ménages se stabiliserait en 2023 grâce notamment aux mesures publiques de soutien, avant de repartir nettement à la hausse en 2024.
- Inflation : Elle connaîtrait son pic d’ici début 2023, dans un contexte de tensions persistantes sur les prix de l’énergie, avant de revenir vers 2 % d’ici fin 2024
- Marges des entreprises : La pression baissière sur les marges des entreprises en 2023 ne serait que partiellement contrebalancée par les soutiens budgétaires, dont la suppression graduelle de la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE). Cependant, leur baisse serait temporaire et le taux de marge résisterait bien sur l’horizon de prévision pour s’établir en 2024 à un niveau supérieur à son niveau pré-crise de 2018 (l’année 2019 étant affectée du double compte du crédit d'impôt pour la compétitivité et l'emploi – CICE).
- Endettement Public : Dans le cadre de notre scénario de référence, le ratio d’endettement public, en pourcentage du PIB, resterait au mieux stable entre 2021 et 2024.
En cas d’une levée plus progressive du bouclier tarifaire, l’endettement public serait sensiblement accru.
Précision :
Ce scénario de référence a été établi avant les indications gouvernementales du 14 septembre sur le projet de loi de finances pour 2023 et le bouclier tarifaire, avec lesquelles elle paraît néanmoins compatible.
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La CCI du Cantal vient de réaliser auprès des entreprises cantaliennes une enquête de conjoncture sur le 1er semestre 2022.
Thierry Gassiole, Directeur de la Banque de France et Laurent Ladoux, Président de la CCI du Cantal ont présenté ce jeudi 10 février le bilan de conjoncture économique 2021 et les perspectives pour cette année 2022.
Des perspectives marquées par une bonne voire très bonne tenue des PME industrielles, de services et du bâtiments avec des perspectives de croissance importantes.
Des perspectives également marquées par une forte incertitude sur l'avenir et la croissance dans les TPE, commerces et CHR notamment qui connaissent plus de difficulté à rebondir face à la crise sanitaire.
A noter que tous les secteurs sont impactés par la hausse durable des matières premières et par la difficulté de recrutement qui deviennent un frein au développement.